De start van de tweede ambtstermijn van de Amerikaanse president Donald Trump heeft financiële markten aardig opgeschud. Het chaotisch ogende economische en handelsbeleid van Trump heeft Amerikaanse aandelenmarkten sinds januari doen kelderen.

Het helpt niet dat Trump en zijn ministers hebben aangegeven dat financiële markten zich erbij moeten neerleggen dat het beleid van de president voor enige disruptie zorgt. Beleggers stemmen intussen met de voeten en zoeken rust op aandelenmarkten elders in de wereld.

1) Amerikaanse beurzen blijven achter in eerste kwartaal van 2025

De bekende Amerikaanse aandelenindices – de S&P 500, Nasdaq Composite en Dow Jones – zijn dit jaar allemaal gedaald. Dat staat in schril contrast tot aandelenmarkten in Europa en Azië.

De Euro Stoxx 50 index, de Duitse DAX-index en de Britse FTSE 100 zijn juist gestegen. Dat komt mede doordat beleggers anticiperen op een forse verhoging van de defensie-uitgaven van Duitsland en andere Europese landen. Europese defensiebedrijven met een beursnotering profiteren daarvan.

In Azië zijn beurzen ook gestegen. De Hang Seng-index van Hongkong noteert ruim 20 procent hoger, dankzij de hype rond kunstmatige intelligentie in China, mede aangewakkerd door het nieuwste AI-model van DeepSeek en vergelijkbare introducties van andere Chinese spelers.

De regionale rotatie op aandelenmarkten markeert een verschuiving vergeleken met het afgelopen decennium, waarin Amerikaanse aandelen beter presteerden dan de rest van de wereld.

2) Big Tech levert in, Europese defensie-aandelen winnen

De economische omstandigheden en relatief lage waarderingen van aandelen in de rest van de wereld spelen ook een rol. “De consensus was niet alleen te bullish over de VS, maar ook te bearish over de rest van de wereld", schreef econoom Dario Perkins van GlobalData.TS Lombard deze week in een rapport.

Technologieaandelen behoren tot de grotere verliezers bij de verkoopgolf in de VS van de afgelopen weken. De zogenoemde “Magnificent Seven”-aandelen kregen flinke klappen.

Vooral Tesla heeft een slechte periode achter de rug met een daling van zo'n 40 procent dit jaar. Dit heeft ook te maken met zorgen over het leiderschap van CEO Elon Musk en diens betrokkenheid bij de regering van Trump. Ook Alphabet en Apple hebben sinds de start van dit jaar waarde ingeleverd op de beurs.

In Europa zijn er enkele grote winnaars bij defensiebedrijven, dankzij de plannen om de overheidsbestedingen voor defensie fors te verhogen. Aandelen van de Duitse industriegigant Thyssenkrupp en defensiebedrijf Rheinmetall zijn dit jaar allebei verdubbeld.

In Azië heeft de AI-hype geleid tot een opleving van Chinese techaandelen. De persoonlijke steun van de Chinese president Xi Jinping voor de Chinese techector gaf aandelenkoersen een extra duwtje in de rug.

Het aandeel van de Chinese e-commercegigant Alibaba noteert dit jaar meer dan 60 procent hoger. Techbedrijven Tencent en JD.com zijn beide met meer dan 20 procent geklommen.

3) Amerikaanse techmiljardairs armer, Chinese techmiljardairs rijker

Amerikaanse techmiljardairs hebben door de koersdalingen van grote techbedrijven op papier flink wat vermogen ingeleverd. In de top 10 van grootste verliezers van dit jaar staan verschillende techtycoons, die flinke aandelenbelangen hebben in Big Tech-bedrijven.

Zo heeft CEO Elon Musk van Tesla volgens de Bloomberg Billionaires Index dit jaar meer dan 100 miljard dollar aan vermogen verloren. Larry Ellison van Oracle en Jeff Bezos van Amazon waren dik 20 miljard dollar minder waard.

Een grote stijger op de miljardairslijst is Warren Buffett van Berkshire Hathaway, met vermogensgroei van bijna 19 miljard dollar.

Chinese techmiljardairs, waaronder oprichter en CEO Lei Jun van Xiaomi, oprichter en ex-CEO Zhang Yiming van Bytedance, CEO Ma Huateng van Tencent en oprichter en CEO Wang Chuan-Fu van BYD zagen hun vermogens ook sterk stijgen.

4) Bitcoin verliest, goud wint

Als je buiten de aandelenmarkten kijkt, zijn er ook opvallende ontwikkelingen op de grondstoffenmarkten, de valutamarkt en de cryptomarkt.

De Amerikaanse dollar is recent wat gezakt. De US-dollarindex noteert bijna 5 procent lager dit jaar ten opzichte van een mandje van andere wereldwijde valuta, onder meer vanwege zorgen over vertragende Amerikaanse economische groei.

Opvallend is verder dat de bitcoin sinds de start van het jaar met meer dan 10 procent is gedaald, terwijl de prijzen van goud en zilver dit jaar met meer dan 10 procent zijn gestegen.

Aandelenmarkt VS blijft achter, maar beurzen in de rest van de wereld zijn ook kwetsbaar

Hoewel aandelenbeurzen buiten de VS in de eerste maanden van dit jaar relatief sterk hebben gepresteerd, zijn analisten huiverig om daar al te veel waarde aan te hechten. Als de Amerikaanse economie zwaardere klappen krijgt, kan dat grote gevolgen hebben voor de rest van de wereld. De VS is immers goed voor ongeveer een kwart van de wereldeconomie.

Econoom Perkins van GlobalData.TS Lombard stelt dat de situatie in de VS niet al te zeer mag verslechteren. Anders komen beurzen elders in de wereld ook onder druk te staan. “Er is een dunne lijn tussen wereldwijde beleggers die kapitaal verplaatsen vanuit de VS naar de rest van de wereld, tegen de achtergrond van een Amerikaanse groei die redelijk blijft, en een algehele risk-off beweging die meer risicovolle beleggingen over de hele linie doet dalen. Een recessie in de VS kan de hele wereld ten val brengen.”

LEES OOK: Deze topbelegger denkt dat de correctie op de beurs nog dieper kan worden: Amerikanen hebben cash nodig